资料来源：36KR上海的阿姨名单被一个好时光所抓住。最近，由Bingcheng，Pop Mart和Laopu Gold Mixue组成的“香港股票的三个姐妹”爆炸了，这直接导致了香港列出的消费者股票的流行。尽管上海姨妈的收入不如去年的Tea Baidao好，但在列表的第一天，它的开放率高68％，并且由资本资本大写，总市场金额接近200亿港元。它的资本故事得到了县的中产阶级或北部县的中产阶级的支持。文本｜ yi yi编辑器｜ wu yue source ｜金融世界周刊（id：cjtxweekly）封面源｜列出了最大的视觉茶公司。 5月8日，香港股票从今年的第三家新茶公司名单开始。根据商店总数，Kasit现在在该行业中排名第三。上海的姨妈，有9,000多家商店，在榜单的第一天开放了68.49％，每零件190.6港元，总市场价值为195亿港元。创始人Shan Weijun和Zhou Rongrong出生于1975年，控制着公司共享的78.78％。基于此计算，其净资产超过153亿港元。上海姨妈是一家相对独特的牛奶茶公司。它始于上海小巷，但在Qilu地区建造，在低层城市长大，并成为北部市场上排名第一的“新鲜茶品牌的中高价”。在下沉市场中，其最大的竞争对手是“雪王”混合物宾州。现在双方都在香港股市。我可以让上海姨妈赢得新开明的茶赛吗？北部县的中级人民支持上海的阿姨名单，并被一个好时光所抓住。 2025年，新的饮用茶始于发射浪潮。一开始只有三个月，在香港股票中列出了顾明和宾昌混合。还没有，大蒜茶女孩我S还在美国股市上市。尤其是Bingcheng Mixue，其股价在其列表的第一天上涨了43％以上，扭转了先前的Naixue，Tea Baidao和Gu Ming的现象，该现象在IPO的第一天就撤销了该问题的问题。它的总市场价值接近了2000亿港元。投资者对新茶路的热情被完全忽略了。上海姨妈计划在此次IPO中发布24.134亿h的H共享，该IPO的增加了超过2亿港元，并且发行量表并不大。但是，5月7日订阅的结果表明，上海姨妈的过度购买比率达到3400次，订阅成本超过940亿元人民币。在此IPO发行期间，上海姨妈还推出了两个基石投资者 - Yingfeng Holdings和Huabao Co，Ltd，总订阅金额为92.155亿美元。根据中级价格的发布，订购的股票总数28.42％的总发布。其中，Huabao Co，Ltd是Raw Tea Materials的公司供应商，而Yingfeng Holdings作为金融投资者更具吸引力。站在Yingfeng Holdings后面的是Midea集团创始人的儿子Jianfeng。她通过Yingfeng Group完全拥有了Yingfeng Holdings的权益，并且近年来在许多领域制定了计划。通过Yingfeng Group，他投资了Jianfeng，例如Senseime，Yunjing Intelligence，Kuwa Robot和Guangdong Xin Semiconductor等许多项目。他众所周知的案例之一是花大量钱来控制顾馆之家的家具。实际上，在2020年，上海aaga引起了领先的投资机构的关注。当时，贾尤资本的创始人魏Zhe主动找到了Shan Weijun和Zhou Rongrong并投资了橄榄树。作为前阿里巴巴执行官，魏Zhe曾被评为“杰克马的继任者”。背后 - 知名品牌诸如创新Anker，Pop Mart，JD Logistics和Guquan Food Hui等投资人都有。当Heytea和Mixue Bingcheng成为众人瞩目的焦点时，Wei Zhe“喜欢”上海的姨妈，只有2,000多家商店。关于在这里投资的原因，魏Zhe说，上海的姨妈成功地将一级城市的一级品味带给了市场上的年轻人。 “市场正在寻找“下一个混合冰城”，上海的姨妈碰巧达到了这一点。“一万个商店沉没”的故事使投资者充满了期望。招股说明书的判断，从2022年到2024年，上海姨妈的姨妈的收入约为2.348亿元3.29亿卢比，3.2亿卢比，3.250亿卢比，RMB 3.289亿卢比，RMB，RMB 3.289亿卢比。 3.88亿和3.29亿元人在列出的其他新茶品牌中，结果并不令人眼花new乱。Bingcheng Mixue，Gaging，Cha Baidao和Naixue的茶，但也排名第四至净收入。但是，其列表第一天的市场价值高于Cha Baidao。从商业模式的角度来看，上海姨妈与其他新的茶水饮料链相似：通过扩大特许经营模式，从特许经营者那里赚钱。上海姨妈目前正在经营特许经营商店。到2024年底，其99.7％的商店是特许商店。在所有年收入中，商品销售，原材料，设备和费用的收入向特许经营者的副副批准达到31.6亿元人民币，价值96.5％。但是，与许多专门从事一线城市和二线城市的品牌不同，上海姨妈的“底盘”是在宽阔的市场中。到2024年底，上海姨妈拥有9,176家商店，仅在总体店里融合了宾昌和盖上，在国内新的茶水饮料市场中排名第三。其中，第三层和B中的商店数量Elow城市的价格为50.7％。该市场的这一部分已成为上海姨妈表现的主要力量，该公司在2023年和2024年分别占公司收入的45.5％和48.2％。上海阿姨产品属于7至22元的中距离地区的价格范围，这是Bagong Track of Tea的最具竞争力的覆盖范围。 Heytea和Naxue Tea以前位于高端市场上，还调整了其价格，近年来进入中距离范围并开设了该专营权。新茶饮料的竞争已经进入了红海，并立即扩大了新增加的市场。根据Zhuoshi Consulting的数据，预计第三层和低于城市将是当前茶馆市场增长最快的市场。计算商品交易（GMV）的总数，从2023年到2028年的年增长率为22.8％。在下沉市场，上海姨妈已经疯狂多年。在22年中的20个，当上海姨妈的商店数量超过5,000时，它在第三个领域和城市以下开设了2,565家商店，并在2023年和2024年增加了1,284和780家商店，这两者都达到了当年新商店总数的50％以上。可以说，上海姨妈的一半收入得到了许多“县中产阶级”的支持。但是，在沉没市场中的“国王”宾昌混合物长期以来一直建立：高成本性能和40,000多家商店的规模，它坚定地占据了低市场中消费者的思想。今年推出的Gu明到2024年底接近了10,000家商店的规模，在第三层城市以下的第三阶城市开设了5,091家商店。近年来，上海姨妈扩大了其品牌和“多线战斗”。除了主要品牌“上海蒂亚”，它还创建了高端精品店“上海ka”，并推出了专门为第三个领域设计的“轻型enjoy版本”商店r在2023年的城市下方，它降低了少于10元的产品价格，并模糊地基准了“雪王”以增强其在罪恶市场中的利益。尤其是在2024年，上海姨妈的“轻型版本”也进行了升级。 2.0的新版本被命名为“ Tea Waterfall”，该版本使特许经营模型更轻，成本较低，进一步降低了开设商店的门槛。在第一和第二层城市的下沉市场和非企业业务区，积极竞争价格敏感群体。在2024年，该公司的107.36亿元人民币GMV中，主要品牌“上海蒂亚”的价格为105.22亿元人民币； “ Qingxiang Edition”商店的数量从2023年的93个迅速增加到492，创造了1.71亿元的GMV。卡比兰在其中，茶瀑布商店的数量迅速上升到每年304，GMV超过7300万元。同时，上海姨妈还有另一个独特的特征：那个星星的“姨妈”与上海的泰德是“北京漂流者”。南部市场一直是新茶道的必要区域，大多数新的茶品牌都是在南部城市建立的，并植根于他们的城镇。例如，由成都产生的Cha Baidao主要集中在四川，千江，广东和江苏。瓜明（Gu Ming）在郑安格（Zhejiang）开设了一千多家商店，在惠江，富士和广东（Guandong）。与他们相比，在上海姨妈下拥有500多家商店的区域市场，除广东外，它们都分布在中国北部，中国东部和中部。首先是山东等级，有1,209家商店；整个北京-Tianjin-Hebei Aunt都开设了1,020家商店，Tianjin只有331家商店。至于福建和省等茶饮料的“主要城镇”，在上海只有两到三百家商店，甚至在上海，只有109家商店。在招股说明书中，上海姨妈还强调，直到2023年成为北部最大的茶品牌中最大的中价格。直到2024年，北部市场的商店比例仍然超过52％。上海的姨妈填补了北部新的茶水饮料和上升市场差距的差距，因此能够赶上新的茶水饮酒行业。到2024年底，上海三个主要的姨妈品牌总共出售了6.15亿杯奶茶，平均为GMV -3,753元。 Bakit上海的“已婚商店”上海，在山东生长，已经转向了北部市场吗？实际上，创立上海姨妈的Shan Weijun和Zhou Rongrong经历了“向南”和“向北走”的商务旅行。在这两个创始人中，周隆来自Yantai，Shandong和Shan Weijun的Shan Weijun是“ shandong的”。她首先和丈夫在山东工作。十多年前，他们两个对家乡的舒适生活不满意，并决定出售房车，然后向南去上海工作适用于一家美国公司。这导致了后来在上海姨妈的故事。他们的企业家精神也来自偶然的机会。 2013年的一天，周隆（Zhou Rongrong）在上海巷子上行走，看到一家牛奶茶店的入口漫长，甚至都不是门的标志。当时，在整个季节中，新的茶业和珍珠奶茶和水果茶。但是，这家商店将牛奶茶与上海食品中使用的血性米饭混合在一起，这适合上海人的味道。周隆（Zhou Rongrong）和Shan Weijun突然想到了：用上海小巷的特性制作“上海风格的牛奶茶”，也许它可以从牛奶茶市场创造一个新世界。按照你说的。这对夫妇停止了工作，开始了业务，并开始开发奶茶。它们包括茶水中的血性米饭，大麦和燕麦等成分，以及跨境组合，以创建一个新的“牛奶谷物”概念。 2013年7月，他们的第一个25平方米的牛奶茶店在上海人民广场开业，其标志性产品是血腥的米茶。为了纪念启发该产品的上海奶茶的姨妈，这对夫妇将新的“ Hua Shang Auntie”商店命名为。在商店开业的第一天，售出了1,000杯牛奶茶，第一个月的营业额超过30万元人民币。第一家商店之后的问题是市场的发展方式。但是在上海开设了一些商店后，这对夫妇将注意力转移到了他们在工作和生活的地方。尽管Wugu牛奶茶是一种本地上海茶，但它适用于热饮，而热奶茶显然在北部的北部市场。这对夫妇还意识到，在NG上海等一线城市，高租金和激烈的竞争也影响了商店的收入。相反，在二年级，三年级和城市以下，人口较大，市场竞争较少，但本地消费限额Acity继续改善，这是一个长期以来一直被忽视的市场。当时，大多数品牌仍然对一线城市开放。在北部，河南的“雪王”始于出售剃光的冰和冰淇淋。它建立后不久，它已正式进入了新的茶饮料。它仅在2014年建立了自己的物流系统，并制定了进入沉没市场的策略。市场上相对松散的环境也为上海姨妈在第一阶段的快速增长奠定了基础。在激烈的奶茶中，上海的姨妈于2014年开始沉没，并于明年加入了该特许经营。在“去北部”之后，山东成为上海阿姨开设商店的大本营，并扩展到了天津，赫比和其他地方。在此期间，上海的姨妈几乎使用了风暴的风暴来征服北部市场的城市和土地。 2015年12月，其商店总数超过200.home。什么时候Shan Weijun提到了天津市场的发展，他说：“我们首先决定的方式是开设不断强烈地实现我们战略概念的商店 - 您不必等待太久，您可以购买15分钟甚至更短的商店。”在上学最厚的商店的地区，您可以在500米的半径上看到6家商店。这意味着，当这里的消费者想在购物时尝试牛奶茶时，他们看到的第一件事可能是上海姨妈。北部市场是由上海姨妈开设的。 Lingyan Management Consulting的首席顾问，食品和餐饮业的分析师Lin Yue告诉金融界，北部市场上的原始消费习惯往往是饮用的瓶子，例如碳酸苏打水，啤酒，果汁，果汁和当地特色饮料。 “当北部市场仍然是蓝色的海洋时，上海姨妈获得了这个机会。这种相反的思想创造了迅速的发展。”这是一个伟大的“小商店”模型，专门针对Wei Zhe的沉没市场。从2020年到2023年，Jiayu Capital连续三次在上海投资了额外的Paminvest，以帮助扩大它。上海的姨妈收到了资金和弹药，他在2022年还启动了“ 100天和数千人”的特许经营计划，并开始了安装付款模式，修复了将近50,000元到3年的特许经营费，其年度价值为16,600 Yuan，并且管理费直接降低和免税。上海姨妈的增长率进入了快速线。在2020年，Heytea和Naixue只拥有几百家商店时，商店上海姨妈的总商店总数。但是上海的姨妈仍然想更快地跑步。从2024年开始，新的茶水饮料场将设定一波清单，毫无疑问，获得资本市场的门票将是一个主要的保证，即他们继续留在扑克桌上。在上海姨妈新茶市场一直是一个相对较低的品牌。它重点关注市场下沉的“小镇青年”，但商店的数量小于宾昌和古敏混合物。它遵循“新中文”的路线，但是后起之秀的大蒜茶姑娘急着赶上高端和年轻的品牌形象。上海姨妈开始进行调整。在2019年初，上海的姨妈进行了转变，增加了新鲜的水果茶产品，进入了南部市场，其品牌形象也从一个卷发的姑姑转变为上海，穿着中国风格的“美丽的姨妈”穿着Cheongsam。从那以后，上海姨妈开始开设SA SA国家市场，例如Bingcheng Mixue。到2024年，上海姨妈品牌形象再次发生了变化，并与时尚的鲍勃头成为了一个“现代女孩”。在官方信息页面上，该公司的简介已成为“现代东方茶”，以吸引更多的年轻用户。在各种海报中设计和图像品牌，“猎豹”元素也已添加。在官方网站信息中的主要词语中，还强调“跟随您心中的猎豹”。上海姨妈也更加彻底地攻击猎豹。努力提高扩张速度以支持收入增长。为了争夺加盟商，该公司大大降低了加盟商的运营成本。官方信息显示，从4月7日到今年6月底，促进专营权的推广，新加盟商的特许经营费将立即减少20,000元人民币，他们还可以享受商店的开业，最高折扣为189,800元。参加“茶瀑布”不包括商店租金，转让费和装饰费，第一阶段的总预算仅为49,800元。一个行业内部人士向“金融界”透露，开设商店的成本约为60万元人民币，投资期为10到15个月。相比之下，可以说加入上海姨妈的成本很低。经过一段扭曲的操作，上海的商店总数超过了9,000，最终达到了贝尔的时刻。但是对于该公司而言，新问题仍在：前提是较大的增长池的新茶公司的IPO，但也将它们推向了更激烈的市场测试。在一家商店中赚钱的能力降低了。随着开设商店的密度上升，上海阿姨使赚钱很难。在2023年，上海阿姨的财务数据表现良好，收入同比增长52％，净利润同比增长160％。但是在2024年，经过一年的加速运行，该公司的商店数量增加了1,387，增长显示出瓶颈：收入同比略有1.9％，净利润逐年下降15％。同时，上海姨妈的单身GMV也拒绝了。招股说明书表明拉斯T年份，上海的所有品牌的平均单一GMV从2023年的156万元下降到137万元人民币，每订单的平均GMV也从26元下降到25元。其中，上海主要品牌特许经营商店的平均GMV从160万元人民币降至140万元。在招股说明书中，上海姨妈与减慢行业的总体增长和市场上的增强竞争的下降有关，并强调，它对特许经营商店对食品和其他原材料的需求产生负面影响。例如，在新的一级城市中，尽管去年增加了154家商店，但该市场的收入从2023年的8002万元人民币下降到2024年的6.77亿元人民币。为了应付竞争，公司的营销成本也在上升。此外，上海姨妈还说，2024年绩效的pfall fall量与增加付款和清单成本的增加有关。 RE之后将这部分成本移动，公司的净利润为4.18亿元，形容词净利润率为12.7％。但是，与去年4.16亿元的形容词净收入相比，它仅略有增加。在发展沉没市场时，“成本战”是关键。每杯柠檬水销售4元的宾昌混合物在2024年可以赚取并获得17.9％的净利润率。这完全是由于实现了成本控制的强大供应链能力。 Bingcheng Mixue在加盟商中提供的大多数原材料都是自制的，并且构建了逻辑系统。包括上海阿姨在内的大多数全新茶仍然是主要的。依靠外部摄入材料的模型。在低市场中与“雪王”竞争时，上海的姨妈的护城河还不够深。上海姨妈依靠规模的扩张方式来换取过去的收入，也已经在比赛加剧的时候进行了测试。什么时候收入利润率仍然不够高，上海阿姨对特许经营模式的主要用途的压力也增加了。在林·尤（Lin Yue）看来，这是“如何确保加盟商的利益是当务之急”。北部市场的深入追逐是上海阿姨的另一个主要优势。但是经过多年的发展，即使是北方牛奶消费市场也接近饱和。林·尤（Lin Yue）告诉“金融界”，未来市场上没有空间，社区商店和运输中心可能是最后一个“战场”。从Lin Yue的角度来看，对于主要使用特许经营模式的上海姨妈，如果您想实现增长，您还将在供应链中寻找收入点或在渠道中找到成功，但两个方向都要求资本提供方式。上海姨妈利用资本市场对新茶道的温柔态度，这是正确的时间。经过融资后，它也将对开发市场，开发子部分和开发新产品具有更大的信心。但是上海姨妈仍然需要找到自己独特的比赛。如何在真正的“刀片”中从列表中筹集资金可能是它面临的下一个建议。